Hvornår kan vi forvente prisomslagspunkter for DDR og Nand Flash-produkter som SSD, USB-flashdrev og hukommelseskort?

Hvornår kan vi forvente prisomslagspunkter for DDR og Nand Flash-produkter som SSD, USB-flashdrev og hukommelseskort?

 

I. Prisstigningslogik og cykliske bekymringer

Kerne drivkraft: Eksplosiv efterspørgsel efter AI-servere-hver AI-server kræver 8 gange mere DRAM og 3 gange mere NAND end almindelige servere. I Q4 2025 steg kontraktprisen på DRAM med over 175 % år-til-år, og spotprisen på nogle modeller steg med 100 %-400 % sammenlignet med begyndelsen af ​​året.

Advarsel om cyklisk risiko: Lagermarkedet har en "50% forbandelse"-i løbet af de sidste 40 år, når den årlige vækstrate overstiger 50%, aftager vækstraten ofte kraftigt eller bliver endda negativ i det følgende år. Drevet af kunstig intelligens nærmer vækstraten for den globale outputværdi af lagerchip sig denne tærskel i 2025. I mellemtiden strømmer producenterne til HBM, hvilket fører til ophobning af "svindel"-risici i moden proceskapacitet.

 

II. Tre kernefaktorer for prisfald

1. "Spillover-effekt" af producentens kapacitet

Samsung og SK Hynix har allokeret over 90 % af deres nye kapacitet til HBM4/DDR5-produktionslinjer. 2026 falder sammen med tilbagetrækningsbølgen af ​​udstyr fra den tidligere udvidelsescyklus (1y/1z noder). For at genvinde pengestrømmen vil producenter sælge modne produkter såsom DDR4 RDIMM og enterprise SSD med rabat. Samtidig er det nuværende udbytte af HBM4 mindre end 60%; når udbyttet overstiger 75 % i Q1 2026, vil den frigivne waferkapacitet yderligere påvirke markedet.

2. År-afslutning Kapital- og lagertryk

OEM-fabrikker: November-December er den højeste forsendelsesperiode. i slutningen af ​​året vil fabrikkerne sælge varebeholdninger intensivt for at balancere regnskaberne. Intervallet mellem det gregorianske nytår i 2026 og månenytåret er kun 38 dage (under 45-dages tærsklen), og kombineret med suspenderingen af ​​indkøb i den nordamerikanske juleferie går efterspørgselssiden ind i et stadium med midlertidig svaghed.

Distributører: En skjult beholdning 1,8 gange det normale niveau blev gemt i Q3. Fra slutningen af ​​december til januar står distributører over for presset ved at lukke konti og tilbagebetale lån (den årlige rente på kortfristede lån er 12 %-15 %), hvilket kræver hurtig indtægtsgenerering af skjult beholdning. Inden månenytåret er OEM'er også nødt til at reducere priserne for at inddrive midler til betalinger, hvilket danner en kædereaktion af "prisreduktionsfremstød - prisfald".

3. Rationel tilbagevenden af ​​efterspørgselssiden

Lagerbeholdningen for de fire store nordamerikanske CSP'er (Meta, Google osv.) har overskredet det normale niveau med 3 uger, og en de-beholdningscyklus vil højst sandsynligt starte i Q1 2026. Nye arkitekturer af Google TPU v6 og NVIDIA Rubin er planlagt til at blive lanceret i Q2 2026, så "tech CSP'er vil gå ind i en "8-1 gratis"-uge. indkøb. I mellemtiden betyder den 90-dages betalingsperiode fra OEM'er til CSP'er, at betalingen for Q4-forsendelser forfalder i januar 2026, og Lunar New Year-nedlukningen intensiverer kapitalpresset, hvilket tvinger prisnedsættelser yderligere.

 

III. Inflektionspunktets art og brancheanbefalinger

Bøjningspunktets art: Det er en teknisk korrektion snarere end en cyklusvending. Prisen på HBM4 vil stadig stige med 15 %-20 % måned-om måned; prisbunden for DDR5-produkter til virksomheder er 30 % højere end i Q3 2024.. Prisnedsættelsesvinduet er kun 6-8 uger, og moderat vækst vil genoptages efter marts 2026. Sandsynligheden for, at bøjningspunktet bliver forsinket, er mindre end 15 %.

Modforanstaltninger: Købere kan gribe det "gyldne indkøbsvindue" fra midten af-januar til begyndelsen af ​​februar 2026; distributører skal nøje kontrollere lagerbeholdningen og optimere pengestrømmen for at klare kortsigtede udsving.-

 

Enterprise storage-produkter fra importerede mærker som Samsung, SK Hynix og Micron forventes at indvarsle to prisfaldsvinduer i december 2025 (før det gregorianske nytår) og februar 2026 (før det månenytår). Denne runde af prisreduktion er en teknisk korrektion snarere end en cyklusvending.